“牛市”红利 无锡45号厚壁钢管钢企怎样用活？

“牛市”红利 无锡45号厚壁钢管钢企怎样用活？

“牛市”红利 无锡45号厚壁钢管钢企怎样用活？

马鞍山钢铁股份有限公司和南京钢铁股份有限公司分别发布了关于股东权益变动的提示性公告，马钢集团减持马钢股份合计379956471股（占公司总股本的4.93%），南京南钢钢铁联合有限公司减持南钢股份合计93787600股（占公司总股本的5.00%）。减持后，两家公司控股股东及实际控制人未发生变化，而马钢集团和南京南钢钢铁联合有限公司可分别获得数亿元的现金流。 事实上，自股市进入“牛市”以来，虽然钢铁行业的基本面仍然低迷，但钢铁股气势如虹，涨势惊人。根据万得资讯的板块数据，2015年以来，截至5月27日，钢铁板块指数大幅上涨72.78%，跑赢上证综指近21个百分点，跑赢深证成指超过19个百分点。

一边是步步高升的股价，而另一边是居高不下的财务费用。在央行自去年底以来连续3次降息的情况下，钢铁企业财务费用仍然居高不下。据中国钢铁工业协会统计，在利润总额增亏的情况下，前4个月重点大中型钢企财务费用达315.4亿元，虽然较去年同期有所下降，但其占销售成本的比重从去年同期的2.9%增加到了3.3%。在缺钱的大背景下，股市的繁荣无疑给钢铁企业缓解“手头紧”提供了一条有效的途径。而部分钢铁企业还可以通过这一途径，推动自身的转型发展。

在分析钢铁企业如何变现“牛市”红利这个问题之前，首先要明确，当国有企业在PB（市净率=股价/每股净资产）低于1时，是不能通过股权再融资的，而只能通过债券、银行贷款等来融资，否则会涉及国有资产流失问题。中国钢铁工业协会原名誉会长吴溪淳去年曾数次表示，在股价长期低于每股净资产的情况下，钢铁企业早已丧失了从股市融资的能力。而近大半年钢铁股的一大波上涨，钢铁股的PB基本上由此前的0.7倍左右上升至2倍。这个时候，上市钢企可以在资本市场上做很多事情。就钢铁企业目前的实际操作来看，主要包括增发、减持和换股。

增发获益。通过增发再融资，降低财务费用的典型案例是凌钢股份和西宁特钢。凌钢股份2015年2月3日公告拟非公开发行募资不超过20亿元（而当时公司的总市值40亿元），发行价为4.39元/股（略高于当时公司的每股净资产），募集资金净额将全用于归还银行贷款；西宁特钢2015年5月18日公告，拟定增募资不超过63.58亿元，募资净额计划全部用于归还银行贷款；发行完成后，西钢集团持有西宁特钢的股权比例将由49.87%下降至20.03%，但仍为第一大股东。还有的企业通过增发实现股权激励，实现混合所有制改革。物产中拓近期重启定向增发，募资不超过8亿元，其中部分为高管团队核心员工认购；西宁特钢此次增发中，也有2250万元由员工认购。这样均实现了股权激励和混改，同时，也在一定程度上缓解了资金紧张压力，一举多得。

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