煤焦 意欲做空者可等待利空发酵【江苏16mn合金钢管】

煤焦 意欲做空者可等待利空发酵【江苏16mn合金钢管】

煤焦 意欲做空者可等待利空发酵【江苏16mn合金钢管】

2月中旬开始，焦煤、焦炭期货价格持续反弹，连续创出新高。将时间周期拉长可以看到，焦炭1605合约自2015年12月4日的最低点600元/吨最高反弹至717元/吨，反弹幅度为19.5%；焦煤1605合约自最低点484.5元/吨最高反弹至620元/吨，反弹幅度高达27.9%。

我们认为，支撑煤焦的利多因素短期内还将持续，空头还需要等待利空因素的发酵方能入场。

利多仍在支撑期价

我们认为，旺季预期、市场情绪、利多消息三方面的因素共同推动煤焦期价上行。首先，旺季预期是指煤焦即将进入需求旺季，历年3、4、5月的粗钢产量都是当年的年内高点，粗钢的高产对应的是煤焦旺盛的需求，对煤焦价格有拉动作用。

其次，市场情绪表现在春节后首日煤焦低开高走。金融市场流行着这样的总结：该跌不跌，后市看涨；该涨不涨，后市看跌。在短周期内，情绪可能是市场的重要甚至是决定性因素。最后，利多消息主要来源于流动性方面：一是1月社会融资规模增量创历史新高，给市场以货币宽松预期；二是央行等八部委发文要求加强金融支持工业力度，增强了行业信心。当下，这三个利多因素仍在支撑煤焦期价，使得期价强势尚未逆转。

上下游行业挤压

“供给侧改革”是近几个月的舆论焦点，具体到行业，钢铁和煤炭被视为“去产能”的重要目标行业。按照国务院批复的钢铁去产能规划，在近年来淘汰落后钢铁产能的基础上，从2016年开始，用5年时间再压减粗钢产能1亿—1.5亿吨。

按照每吨粗钢使用0.45吨焦炭计算，5年之内焦炭需求将减少4500万—6750万吨；按照每吨焦炭需要1.3吨炼焦煤计算，炼焦煤需求将减少5850万—8775万吨。钢铁行业的“去产能”决定了焦炭需求萎缩的大背景，焦炭行业将面临上下游行业更严峻的挤压。

16mn合金钢管现货规格

351×8-24-28-30-38-40-45